Darphane’nin yatırımcılara sunduğu Altın S1 sertifikasında fiyatlar sert geriledi. Yüksek primli işlemlerin ardından gelen bu düşüş, piyasada satış tarafında biriken emirlerin ve sınırlı arzın etkisiyle derinleşti.
Altın S1 Sertifikası neden düşüyor?
Altın S1 sertifikası son günlerde ciddi bir fiyat düşüşü yaşıyor. 12 Ocak 2026 itibariyle 90,91 TL seviyelerine kadar gerileyen sertifika, yatırımcılar arasında endişeye yol açtı. Düşüşün arkasında en belirgin neden olarak yoğun satış emirleri ve arz-talep dengesizliği öne çıkıyor. Yaklaşık 26 milyon adet sertifika satışta bekliyor ve 16 binin üzerinde satış emri ile karşı karşıya kalan piyasa, bu yükü taşıyamadı.
Yüksek sayıda satıcının aynı anda piyasaya girmesi, fiyatın kısa sürede tabana doğru ilerlemesine neden oldu. Likidite sağlayıcılar tarafından desteklense de, bu satış hacmi fiyatın doğal yollarla dengelenmesini zorlaştırdı.
Yüksek primli fiyatlamanın bedeli: Kâr Realizasyonu
Altın S1’in uzun süre boyunca spot gram altına göre yüzde 50’ye varan oranlarda primli işlem görmesi, bir düzeltmeyi zaten kaçınılmaz kılıyordu. Spot altın 6.300 TL civarında seyrederken, 1 grama denk gelen 100 S1 sertifikası toplamda 9.500 TL’nin üzerine çıkmıştı.
Bu “kıtlık primi”, yatırımcılar için cazip kâr fırsatları yarattı. Ancak yüksek primli fiyatlama sürdürülemez hale geldiğinde, yatırımcıların kar alımıyla başlayan realizasyon dalgası, fiyatın sert şekilde geri çekilmesine neden oldu.
Arzın sabit kalması fiyat dengesini bozuyor
Darphane tarafından ihraç edilen Altın S1 sertifikalarının arzı sabit. Yeni sertifika arzı olmadıkça piyasada ürün girişi yapılamıyor. Bu durum, arz-talep dengesini bozarak hem yükselişleri körüklüyor hem de düşüşleri derinleştiriyor.
Özellikle fiziki altına dönüşüm sürecinin bürokratik ve kısıtlı olması, yatırımcının arbitraj yaparak primli fiyatı baskılamasını da engelliyor. Bu yapı, fiyatların normalden sapmasına ve piyasanın geç tepki vermesine neden oluyor.
İşlem hacmi ne diyor?
Grafik analizlerine bakıldığında, düşüşün sadece kısa vadeli bir geri çekilme olmadığı net şekilde görülüyor. İşlem hacimlerinde yaşanan artış, piyasada ciddi bir satış trafiği olduğunu ve yatırımcıların sertifikadan çıkmaya yöneldiğini gösteriyor.
Bu, klasik bir “sığ düzeltme” değil; aksine, yüksek hacimli, bilinçli bir çıkış dalgası. Yani fiyatın bu seviyelerde kalması ya da daha da aşağı sarkması ihtimali ciddi biçimde masada.
Spot Altın ve S1 arasındaki fiyat farkı kapanıyor
Sertifikanın spot altına göre yüksek primli fiyatlanması, geçmişte avantaj gibi görünse de bugün dezavantaj haline geldi. Spot gram altında kayıplar sınırlı kalırken, Altın S1 fiyatındaki gerileme çok daha dramatik.
Bu da bize piyasanın bir süredir “şişirilmiş” fiyatları düzeltmeye çalıştığını ve Altın S1’in teorik değerine yaklaşma sürecine girdiğini gösteriyor. Yani yaşanan düşüş, sadece panik satışı değil; rasyonel bir fiyat düzeltmesi.
Altın S1 nedir, ne kadar altına denk geliyor?
Altın S1, yatırımcılara fiziki altın almadan dijital ortamda altın yatırımı yapma olanağı sunan bir menkul kıymet. Özellikleri:
- Her 1 sertifika = 0,01 gram altın
- 100 sertifika = 1 gram altın
- Saflık oranı: 0,995
Alım-satım işlemleri aracı kurumlar ve bankalar üzerinden yapılabiliyor. Spot fiyat endeksli olsa da piyasadaki arz-talep dengesizlikleri nedeniyle gerçek gram altın fiyatından farklı seviyelerde işlem görebiliyor.
Kim alıyor, kim satıyor?
Sertifikadaki düşüşte kurumsal hareketlerin etkisi büyük. Kurum bazlı işlem dağılımında:
- Alım tarafında öne çıkanlar: İş Yatırım, Ziraat Yatırım, Yapı Kredi Yatırım
- Satışta baskı kuranlar: Vakıf Yatırım, Deniz Yatırım, A1 Capital, Şeker Yatırım
Bu tablo, düşüşün bireysel değil, kurumsal pozisyon değişimleriyle şekillendiğini gösteriyor.