Küresel piyasalarda altın fiyatlarının seyri yakından izlenirken ABD'li yatırım bankası Goldman Sachs'tan değerli metale ilişkin yeni değerlendirme geldi. Banka, 2026 yıl sonu için ons altında belirlediği 4.900 dolarlık tahminin üzerinde fiyatların görülme ihtimaline dikkat çekti.
Goldman Sachs'ın analizinde, altındaki yükseliş potansiyelinin özellikle yatırımcı talebindeki değişime bağlı olduğu belirtildi. Batılı yatırımcıların altına ilgisinin hızlanması ve bu eğilimin merkez bankalarının devam eden alımlarıyla birleşmesi halinde fiyatların mevcut tahminlerin üzerine çıkabileceği değerlendirildi.
Banka aynı zamanda altın piyasasında yükseliş potansiyelinin yanında fiyat dalgalanmalarının da artabileceği uyarısında bulundu.
Altın neden daha fazla yükselebilir?
Goldman Sachs'ın değerlendirmesinde öne çıkan unsurlardan biri merkez bankalarının altın talebi oldu. Özellikle gelişmekte olan ülkelerin rezervlerini çeşitlendirmeye yönelik adımlarının altın talebini desteklemeyi sürdürdüğü belirtildi.
Bu tabloya Batılı yatırımcıların daha güçlü biçimde dahil olması durumunda altına yönelik toplam talebin artabileceği ve fiyatlarda yeni bir yükseliş hareketinin ortaya çıkabileceği ifade edildi.
Goldman Sachs, merkez bankalarının altın alımlarında yaşanan yapısal değişimin kısa vadede tersine dönmesini beklemiyor. Bu nedenle yatırımcı talebindeki olası hızlanma, bankanın 4.900 dolarlık tahmininin aşılması açısından önemli faktörlerden biri olarak görülüyor.
Opsiyon piyasası altındaki yükselişi hızlandırabilir
Bankanın analizinde altın opsiyon piyasasındaki hareketliliğe de dikkat çekildi. Altın fiyatının belirli opsiyon kullanım seviyelerine yaklaşması durumunda piyasa yapıcıların risklerini dengelemek amacıyla ek altın alımı gerçekleştirmesi gerekebileceği belirtildi.
Bu mekanizmada fiyat yükseldikçe yeni alımların devreye girmesi, yükseliş hareketinin daha da güçlenmesine neden olabiliyor. Goldman Sachs analisti Lina Thomas da yükseliş yönlü opsiyonlara yönelik talebin artmasının altındaki yukarı yönlü fiyat riskini ve volatiliteyi artırdığı değerlendirmesinde bulundu.
Goldman Sachs düşüş riskine de dikkat çekti
Bankanın analizi yalnızca yükseliş senaryosuna odaklanmıyor. Altın fiyatlarında sert bir geri çekilme yaşanması durumunda piyasa yapıcıların riskten korunma pozisyonlarını çözmek amacıyla satış yapabileceği belirtildi.
Bu durumda satışların artması fiyatlardaki geri çekilmeyi hızlandırabilir. Dolayısıyla Goldman Sachs'ın değerlendirmesi, altında yukarı yönlü potansiyelin güçlenmesinin yanı sıra her iki yönde de daha sert fiyat hareketlerinin görülebileceğine işaret ediyor.
Merkez bankalarının altın talebi belirleyici olacak
Altının bundan sonraki seyrinde merkez bankalarının rezerv politikalarının yanı sıra Batılı yatırımcıların piyasaya ne ölçüde döneceği öne çıkan başlıklar arasında bulunuyor.
Goldman Sachs'ın 2026 sonu için 4.900 dolarlık ons altın tahmini geçerliliğini korurken banka, talebin beklenenden güçlü gerçekleşmesi durumunda bu seviyenin üzerine çıkılabileceğini değerlendiriyor. Buna karşılık artan volatilite nedeniyle altın piyasasında aşağı yönlü hareketlerin de daha sert yaşanabileceği belirtiliyor.
