Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Başkanı Fatih Karahan, 2026 yılının üçüncü Enflasyon Raporu'nu açıkladı. Raporda yıl sonu enflasyon beklentileri, fiyat gelişmeleri, para politikası görünümü ve enflasyon üzerindeki risklere ilişkin değerlendirmelere yer verildi.
TCMB, mayıs ayında yüzde 26 olarak duyurduğu 2026 yıl sonu enflasyon tahminini 2 puan artırarak yüzde 28'e çıkardı. Banka, 2027 yıl sonu için yüzde 15, 2028 yıl sonu için ise yüzde 9 olan enflasyon tahminlerini değiştirmedi.
Temmuzda yıllık enflasyon yüzde 31,8 oldu
Karahan, son aylarda dezenflasyon sürecinin yavaşladığını belirterek yıllık tüketici enflasyonunun temmuz itibarıyla yüzde 31,8 seviyesinde gerçekleştiğini bildirdi. Çekirdek enflasyonun manşet enflasyonun bir miktar altında kaldığını aktaran Karahan, trend enflasyon göstergelerinin ise görece yatay seyrettiğini kaydetti.
2026 yılında enflasyonun seyrinde özellikle gıda ve enerji fiyatlarının öne çıktığı belirtildi. Üretimdeki iyileşmeye rağmen gıda enflasyonunun yüksek seyrini koruduğu, sebze ile süt ve et bağlantılı ürünlerin bu görünümde etkili olduğu ifade edildi.
Enerji fiyatlarının iki aylık gerilemenin ardından temmuzda yeniden arttığı, temel mal enflasyonunda ise jeopolitik gelişmeler ve talep koşullarının etkilerinin görüldüğü bildirildi.
Kira ve eğitim enflasyonunda gerileme
TCMB'nin değerlendirmesine göre hizmet sektöründeki dezenflasyon devam ederken kira ve eğitim hizmetlerindeki fiyat artışlarının geçen yıla kıyasla belirgin şekilde gerilemesi dikkat çekti.
Ulaştırma ve haberleşme hizmetlerinde ise farklı bir görünüm izlendi. Akaryakıt fiyatlarındaki artış nedeniyle ulaştırma hizmetlerinde yılın ilk yedi ayındaki fiyat artışlarının güçlü olduğu, haberleşme hizmetleri enflasyonunun da son dönemde yükseldiği belirtildi. Bu iki kalemin hizmet enflasyonundaki iyileşmeyi sınırladığı kaydedildi. Lokanta ve oteller gibi diğer hizmet kalemlerinde ise dezenflasyonun sürdüğü ifade edildi.
TCMB sıkı para politikası duruşunu koruyor
Karahan, 2026 yılının başında politika faizinin yüzde 37 seviyesine getirildiğini, mart ayından itibaren ise sıkı para politikası duruşunun korunarak faizin sabit tutulduğunu belirtti.
TCMB'nin son Enflasyon Raporu döneminden itibaren bir hafta vadeli repo ihalesi açmadığını aktaran Karahan, piyasanın likidite ihtiyacının gecelik fonlama işlemleriyle karşılandığını bildirdi.
TL mevduat payını artırmayı amaçlayan düzenlemelerin finansal koşullara göre uygulanmaya devam ettiği, kredi büyümesindeki dalgalanmaların yönetilmesinde ise büyüme sınırlarının kullanıldığı belirtildi.
2026 enflasyon tahmini neden yüzde 28'e çıktı?
TCMB, orta vadeli tahminlerinde kullandığı bazı temel varsayımlarda değişikliğe gitti. Küresel büyüme beklentilerinin jeopolitik gelişmeler nedeniyle zayıf seyrini sürdürmesi üzerine 2026 yılı dış talep varsayımı sınırlı ölçüde aşağı çekildi.
Petrol fiyatları için 2026 varsayımı aşağı yönlü güncellenirken 2027 yılına ilişkin petrol fiyatı varsayımı yukarı çıkarıldı. Motorin rafineri marjları, doğal gaz ve diğer bazı emtia fiyatlarının etkisiyle 2026 yılı ithalat fiyatları varsayımı ise bir miktar yükseltildi.
Gıda fiyatlarına ilişkin varsayımlarda da gerçekleşmeler ve tarımsal emtia fiyatlarındaki görünüm nedeniyle yukarı yönlü güncelleme yapıldı.
Bu gelişmeler doğrultusunda TCMB, 2026 yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 26'dan yüzde 28'e çıkardı. İki puanlık güncellemede motorin, doğal gaz ve enerji dışı emtia fiyatlarındaki görünümün yanı sıra eşel mobil uygulamasına yönelik düzenlemeler, gıda enflasyonu varsayımındaki değişiklik ile yönetilen ve yönlendirilen fiyatlar etkili oldu.
2027 ve 2028 enflasyon tahminleri değişmedi
Merkez Bankası'nın tahminlerine göre enflasyonun 2026 sonunda yüzde 28'e, 2027 sonunda yüzde 15'e ve 2028 sonunda yüzde 9'a gerilemesi bekleniyor. TCMB, enflasyonun daha sonraki dönemde yüzde 5 olan orta vadeli hedef seviyesinde istikrar kazanacağını öngörüyor.
Finansal koşullardaki sıkılığın devam etmesiyle yurt içi talebin zayıf seyrini koruyacağı tahmin edilirken, hizmet enflasyonundaki düşüşün de geçmiş enflasyona endeksleme eğiliminin zayıflamasıyla daha belirgin hale gelmesi bekleniyor.
Enerji ve gıda fiyatları risk oluşturmaya devam ediyor
TCMB, enflasyon görünümü açısından enerji ve gıda fiyatlarına dikkat çekti. Jeopolitik gelişmelere bağlı olarak petrol ve doğal gaz fiyatlarının daha uzun süre yüksek kalmasının enflasyon açısından yukarı yönlü risk oluşturduğu belirtildi.
Gıda fiyatlarında ise uluslararası tarımsal emtia fiyatları, tarımsal girdi maliyetleri, iklim koşulları ve arz gelişmelerinin önemini koruduğu kaydedildi. Özellikle işlenmemiş gıdadaki arz gelişmelerinin kısa vadeli enflasyon üzerinde hem yukarı hem aşağı yönlü etkiler oluşturabileceği ifade edildi.
TCMB, fiyat istikrarı sağlanana kadar sıkı para politikası duruşunun sürdürüleceğini bildirdi.
